金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资(zī)者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经(jīng)达成(chéng)即视为(wèi)交易已确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托(tuō)场外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的(de)初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为(wèi)境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名(míng)义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息；被(bèi)撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关(guān)境内结(jié)算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根(gēn)据市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的(de)人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调整人(rén)民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易(yì)报告(gào)库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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